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众汇:低杠杆环境下,STP模式受到关注


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在低杠杆的环境下,做市经纪商正面临成本不断上升的问题。

对于ESMA的监管框架是否会改变我们所知的零售外汇行业,如果你有任何怀疑,那么现在你知道,这些措施在多个层面发挥了作用。除了变得更有风险意识、交易生命更长以外,客户还因为杠杆下降而失去了巨大的购买力。

这家超国家的欧盟监管机构已成功实现了自己的目标——限制受监管的外汇经纪商接触不成熟的客户。这当然是以使交易者进入不同框架下运作的离岸公司市场为代价。

经纪商高管在私下交谈中透露,他们一直在就这些变化向监管机构发出警告。值得赞扬的是,欧盟当局采取了一致的打压举措,这让只在进行离岸经营的公司日子不好过。限制VISA和万事达入金对欧盟以外地区的入金产生了重大影响

然而有报道称,巨额资金仍在涌向海外。尽管监管部门采取打压举措,渴望冒险的客户还是找到了满足需求的方法。

一些行业参与者已经很好地预见到了这些情况。然而,更有意思的是,目前受监管市场的演变方式。

行业竞争

过去几个季度,外汇市场的波动性一直不太适合交易。事实上,经纪商一直在报告糟糕的数据,尤其是自2019年初以来。

虽然一些公司安然度过了监管风暴,但其他市场参与者正开始经历一段艰难时期。低波动性转化为低交易量,同时运营A-book的成本保持不变。

主要经纪商交易量受到双重打击,导致上市经纪商的股价出现了一些剧烈波动。CMC Markets、IG Group和Plus500股价在过去几个季度均大幅下跌,但嘉盛集团的举措反映了市场的动向。

嘉盛集团宣布了一项重塑品牌的战略。公司正利用其在纽约证交所上市的名称,向市场推出一个全新的产品类别。在嘉盛集团品牌下,该经纪商将以专业和高价值客户为目标客户。

在最近一次财报电话会议上公布的信息以及GlennStevens在采访中公布的透露的消息表明,该经纪商正准备通过STP业务来改变现状。

这一举措并非孤立的,新规巧妙地瞄准了一直依靠客户亏损盈利的经纪商。运行自己的指令簿是有效的,只要你能维持稳定的交易流。过去几个月的情况证明,至少在当前波动性较低的市场环境下,维持这种交易流是困难的。

STP成为标准

随着监管机构对客户盈利能力的担忧加剧,经纪商正开始采取新的措施来应对这一问题。市场上有一个明确的共识,即客户在进入市场之前需要做好更好的准备。让我们从选择经纪商开始。

真正的STP执行在业内仍是罕见的,我们正看到许多经纪商将交易转移到它们在其他地区的子公司。虽然他们确实向客户宣传真正的ECN或STP执行,但在很多情况下,与他们提供的服务相去甚远。

对于那些真正与多个流动性提供商有联系,并致力于为客户提供最佳执行的经纪商来说,目前最大的优势是,应客户要求为其提供详细交易明细。对高价值客户的争夺正在升温,因为这些客户是上市经纪商交易量的主要来源。

英国FCA对经纪商如何将零售业务重新划分为专业客户的预期审查,可能只会重申这一趋势。早在去年11月,该英国监管机构就已要求经纪商披露大量数据,如果历史可以借鉴,这一步骤可能会导致行动。

离岸做市商

如今,如果你想找到做市商,最确定的方法是将目光投向离岸市场。国外经纪商正在欧盟以外地区寻找经验不足的客户。

在海外运营自己指令簿的经纪商,对任何执行统计数据、多流动性提供商以及能够无缝提供最先进用户体验的先进技术都不以为然。他们仍关心的是吸引不会交易的客户。

与此同时,监管机构、银行、信用卡处理机构和大型科技公司不太可能让该行业的离岸业务变得更容易。

正如Saxo Markets UK首席执行官Andrew Edwards最近强调的,“高杠杆是不负责任的”。欧盟受监管的该行业似乎是在ESMA的引导下实现这一目标的。

现在,那些准备转型的市场参与者将拥有巨大的竞争优势。我们已经进入了以吸引高价值客户为首要目标的时代;然而从长远来看,最重要的收入来源是留住他们。